Las ventas a futuro son claves en la agricultura

CONSULTORA SERAGRO

Está llegando a su fin la zafra comercial de la soja 08/09, que a nivel productivo ha logrado superar el millón de toneladas producidas en el país.

Analizando la información de Aduanas (Urunet) surge la novedad de que el precio promedio logrado este año es similar, e incluso supera levemente, al promedio obtenido en 2008.

Se llevan exportadas algo más de 900 mil toneladas a un promedio de US$ 418 por tonelada FOB, cuando el ciclo anterior cerró con 745 mil toneladas vendidas por US$ 409 la tonelada. Más allá de que el dato impacta por sí solo ya que significa un aumento del 30% en las exportaciones de soja que pasan de 300 a 400 millones de dólares en un año, la cifra puede sorprender para quienes no manejan cabalmente lo que significa contar con la ventaja comercial de poder ir vendiendo de forma anticipada.

Decimos "sorpresa" porque fue precisamente a partir de septiembre cuando la crisis irrumpió fuertemente en los mercados de commodities y la soja, particularmente, cayó un 40% en poco menos de tres meses. En ese mismo momento se iniciaba la siembra de la oleaginosa en Uruguay, que finalmente y pese a la seca, alcanzaría una producción récord.

Está claro que el precio promedio de la zafra impide expresar la diversidad de precios en los que fue operando el mercado y al que los productores pudieron acceder desde varios meses antes de iniciada la siembra. Al revisar la evolución de las ventas parciales en todo el período, surgen datos claves como el que el 80% del volumen exportado se concretó a precios superiores a US$ 370 la tonelada, y que el 30% de las ventas fueron cerradas a más de US$ 450 la tonelada FOB. Está porción de la zafra vendida a precios elevados, vigentes antes de llegada la crisis, fue la que permitió cerrar el ejercicio con un promedio superior a los US$ 400 y dejar de lado las fuertes oscilaciones que tuvo el mercado en 2007 y 2008.

Resulta ilustrativo observar como durante todo el período coincidente con el desarrollo del cultivo en Uruguay (oct-08 a abr-09) el precio en Chicago se mantuvo por debajo de los US$ 370 dólares, nivel en que sólo el 30% de zafra fue comercializado. Llevando el ejemplo al momento actual, el mercado sojero atraviesa desde hace unas semanas una presión bajista impulsada, por las buenas condiciones que atraviesan los cultivos en EE.UU., con proyecciones de una cosecha récord en los próximos meses.

A nivel local esto se ha traducido en una baja de precios para la soja futura cosecha (may-10), lo que determina una muy reducida concreción de ventas anticipadas. La referencia actual se ubica entre US$ 320 y 330 la tonelada puesta en Nueva Palmira, cuando algunas semanas atrás llegó a US$ 350, nivel en el que muchos productores cerraron contratos.

Con características específicas, esta herramienta comercial también opera en el trigo y en la cebada.

El manejo del riesgo cambia sustancialmente con esta opción comercial, y cada empresa traza su estrategia de ir "formando" el precio al que venderá su producción. El anclaje con los costos ya asumidos es una de las fortalezas más importantes del sistema, para un negocio que sufre variaciones muy importantes en los insumos que acompañan en el mediano plazo la evolución de los precios, pero que no siempre ocurren en tiempo y magnitud necesarios para mantener rentable la ecuación del negocio.