CPA prevé un dólar estable para lo que queda del año

La consultora CPA Ferrere prevé un escenario de dólar estable en lo que queda de 2009 (a diciembre estaría en $ 23,50) y una menor inflación este año. Estima que el riesgo inflacionario persistirá con un repunte en el primer cuatrimestre de 2010.

En una presentación para clientes a la que accedió El País, la consultora señala que "se consolidó el dólar débil a nivel global y también en Uruguay", ello llevó a que se ajuste a la baja el supuesto de tipo de cambio para 2009. Ahora prevé que el dólar cierre el año a US$ 23,50.

En ese contexto, el dólar no tendría mayores oscilaciones en los próximos meses. Ayer el interbancario cotizó a $ 23,33.

Para CPA se dará a su vez, un aumento del precio de los commodities más intenso que el esperado. Por ejemplo se proyectaba que el petróleo West Texas cotizara a US$ 61 a diciembre de este año y ahora se estima en US$ 77.

La consultora revisó a la baja la proyección de inflación para este año de 6,87% que estimaba en mayo a 6,42%. Eso supone que el aumento de precios estará dentro del rango definido por el Banco Central de 3%-7%.

Sin embargo, estima que la inflación estará repuntando en el primer cuatrimestre de 2010, lo que supone un riesgo.

Incluso con el tipo de cambio estable a fin de año, la inflación alcanzaría a 8,7% en abril de 2010 según los modelos de CPA, lo que la ubica cerca de los dos dígitos.

Una inflación anualizada de 10% en cualquier mes desataría ajustes semestrales de pasividades y salarios de funcionarios públicos, lo que complicaría las finanzas públicas para hacer frente a esos aumentos.

CPA evaluó tres escenarios: uno de base -previamente analizado y al que le asigna mayor probabilidad de que ocurra- y dos extremos.

El primer escenario extremo supone un tipo de cambio más alto, de $ 25,50 a diciembre y el petróleo en US$ 77. En ese caso, la inflación en 2009 sería de 7,9% y para los 12 meses finalizados a abril pasaría los dos dígitos (10,4%). Así "el sistema de precios" quedaría "muy vulnerable ante un shock climático o externo". Pese a eso, CPA afirma que ese valor del dólar a $ 25,50 a diciembre "solo sería posible con un descenso fuerte de los commodities".

En el segundo escenario extremo, el dólar cerraría a $ 23,50 a diciembre pero el petróleo se dispararía US$ 90 con lo que la inflación se ubicaría en 7,3% en 2009 y en 9,6% en los 12 meses cerrados a abril. Eso sería peligroso y requeriría de un dólar más bajo "para despejar la amenaza de los dos dígitos".