Los analistas temen nuevos shocks externos de precios

LUCÍA BALDOMIR

Analistas consideran que el gobierno tiene escaso margen de acción para mitigar posibles shocks de precios que puedan venir del exterior y que acerquen la inflación al 10%. Afirman que la suba de alimentos y petróleo es una amenaza.

En el último mes hasta ayer el barril de petróleo WTI aumentó 18,7% motivando el último incremento de los precios de los combustibles. Asimismo, a nivel internacional se está dando un aumento en los precios de los alimentos.

En el mismo período la tonelada de maíz aumentó 3,5% y la de trigo lo hizo 9,12%.

Asimismo, según un informe de Bloomberg, los futuros de la soja ya han aumentado 15% este año. La semana pasada los futuros de soja subieron a una cifra récord de US$ 16,3675 por bushel en el mercado de Chicago en julio.

Esto se ve influido por que se prevé una reducción de 14% en las existencias mundiales de soja a un mínimo de cinco años de 45,8 millones de toneladas para el 30 de septiembre, ya que la sequía disminuye el rendimiento en la Argentina, el tercer productor del mundo, según el Departamento de Agricultura de Estados Unidos.

En ese marco, los analistas locales estiman que en lo que resta del año se podrían dar nuevas presiones al alza sobre la inflación.

El problema es que de superar el Índice de Precios al Consumo el 10% en el año se dispararían ajustes de los salarios públicos y las pasividades que derivarían en un mayor deterioro de las cuentas públicas.

Con la deflación que se dio en abril de 0,04% la inflación acumulada en los últimos 12 meses se ubicó en 7,13%.

"Tuvimos dos amagues donde la inflación parecía querer escaparse de 10% (anual) y el gobierno actuó y lo consiguió (evitar que llegara)" pero ello fue a través de "subsidios" y "tarifas" que implicaron un "costo fiscal" y el manejo de una "política monetaria más restrictiva" que también afectó la competitividad, dijo el economista Michele Santo en las XI Jornadas de Coyuntura Económica Nacional y Regional organizadas por el Instituto de Economía.

Pero ante un contexto en que la "competitividad se ha deteriorado bastante" y en que "preocupa el deterioro de las cuentas fiscales", según Santo, "cualquier shock externo rápidamente podría llevar a dar una nueva aceleración a la inflación" que "sería difícil" de contener. Ello ya que "los recursos están agotados porque no hay más margen" para "contener la suba del dólar y deteriorar las cuentas", dijo Santo. La responsable del departamento de Servicios Económicos de Pricewaterhouse Coopers, Mercedes Comas, también indicó que la suba de precios de los commodities "puede complicar a la inflación".

En la misma línea, el economista Pablo Roselli, director del Departamento de Consultoría de Deloitte, dijo que en el último año y medio la política de tarifas "ha sido clave para contener la inflación", pero "ha tenido un costo fiscal importante" de manera que "el margen para contener la inflación de esta manera es reducido".

"Las presiones inflacionarias están cediendo moderadamente lo que deja cierto espacio para flexibilidades monetarias", dijo Roselli. Pero señaló que, aún así, "todavía persisten riesgos en el frente inflacionario por nuevas subas del petróleo, repunte de commodities, represión de precios administrados y aumento de salarios".

En tanto Gabriel Oddone, socio de CPA/ Ferrere, dijo en el marco de las Jornadas de Coyuntura que el dato de deflación de abril "ayuda a otras fuerzas que están impulsando a hacer converger la inflación en la meta" del gobierno que es de un rango de entre 3% y 7%.

Pero dijo: "El repunte de los precios de los commodities y la sequía obligan a estar alerta" ya que "podrían constituir un efecto adverso".

Oddone recalcó que la inflación tendencial sigue siendo de 8%. En ese sentido indicó: "Hasta ahora las autoridades han cumplido con el objetivo de tener la inflación menor al 10% pero a costa de un sacrificio fiscal" pero que actualmente "no hay más espacio fiscal para actuar sobre la inflación".

Dólar similar a la región

El subsecretario de Economía, Andrés Masoller, dijo que desde la caída de Lehman Brothers en septiembre hasta mayo la evolución del tipo de cambio nominal "ha sido similar a la de nuestros socios comerciales y principales competidores". Indicó que el dólar se apreció 17% frente al peso uruguayo, 19,2% frente al peso argentino, 17,5% frente al real, 9,3% frente al dólar australiano y 7,7% frente al euro.