Inversores volvieron a optar por dólares al vender deuda al BCU

La preferencia por recibir dólares antes que pesos por parte de los inversores en Letras de Regulación Monetaria (LRM) quedó marcada en el último tramo de la recompra de esos títulos que lleva adelante el Banco Central.

Según dijeron a El País fuentes del BCU, este es uno de los objetivos que persigue la recompra, porque se quita presión al mercado de cambios y a la suba del dólar.

Las LRM son títulos de deuda que el BCU emite para retirar pesos del mercado y regular la cantidad de moneda nacional en circulación.

Para esta tercera licitación por $ 2.000 millones -de un total de $ 5.000 millones que involucra la recompra- se presentaron ofertas por un total de $ 4.175,6 millones para las LRM en pesos y en Unidades Indexadas (UI).

En el caso de las Letras en pesos, se recibieron ofertas por $ 2.593,6 millones, de los cuáles el 66,8% solicitó recibir dólares y el 33,2% pidió pesos. Las tasas oscilaron entre 10,5% y 20%.

Por las Letras en UI, la preferencia fue más marcada por los dólares. De los $ 1.582 millones ofertados, el 92.3% del monto solicitó dólares y solo el 7,7% pesos.

Las tasas a pagar por los inversores oscilaron entre 4% y 15%. Esas tasa máximas son altas, ya que la UI cubre el riesgo inflacionario.

OPERACIÓN EXITOSA. En los dos tramos anteriores (por $ 1.500 millones cada uno), el Central recibió ofertas por $ 12.112,2 millones, es decir, cuatro veces lo adjudicado.

Debido a las altas tasas que los inversores ofrecieron, el BCU se ahorró $ 219,5 millones.

La recompra es por Letras que vencen entre enero de 2009 y marzo de 2011.

Además, de ahorrar en el pago de intereses y quitar presión al mercado cambiario, el BCU tiene otros objetivos con esta operación como el de cuidar y estimular el mercado en pesos, dando liquidez a una plaza que tenía problemas de este tipo.

Otro de los objetivos que busca el Central con esta operación es "revitalizar" el mercado de letras, ya que las transacciones han disminuido en un contexto de suba de tasa de interés y por el apretón monetario (sacando pesos del mercado para combatir la inflación).

Por último, se busca dar liquidez en un contexto en que la tasa media de mercado a un día de plazo opera muy por encima de la referencia de 7,75% que definió el Central.

Fuentes de la autoridad monetaria habían dicho a El País que en los próximos meses aumentará la necesidad de dinero, por lo cual no prevén que la liquidez que se va a inyectar a través de esta recompra complique el accionar de una política más contractiva. A raíz de ese aumento de la demanda de pesos, el BCU prevé dejar vencer la mayor parte de las Letras en las próximas semanas, para inyectar liquidez al mercado.

La recompra le permitirá al Central tener un conocimiento más cercano de lo que quiere el mercado y en función de ello mejorar la implementación de la política monetaria.