Será más difícil colocar deuda

El gobierno no quiere tener que esperar hasta 2010 para volver a los mercados internacionales con emisiones de deuda. Si bien hasta ese año, el país prefinanció sus obligaciones, la preocupación es que haya un corte abrupto de la liquidez a nivel global y no se pueda seguir con esa política de prefinanciamiento.

"No importa si nos piden 1% de interés (por la mayor aversión al riesgo), pero Uruguay tiene que tener acceso fluido a los mercados", resumió un integrante del equipo económico.

Entre otros técnicos de gobierno la sensación que reina es que cuando se despeje la fuerte volatilidad de los mercados internacionales los activos locales se podrán recuperar, aunque es probable que en niveles inferiores a los del último sacudón en el sistema financiero estadounidense.

Se ve con confianza entre los funcionarios que la Reserva Federal y el Tesoro de Estados Unidos se hayan puesto la solución de la crisis financiera en Estados Unidos "al hombro" aunque se cree que todavía puede faltar para tocar fondo.

A pesar de la salida de capitales que buscaron refugio en el dólar y los bonos de EE.UU. existe seguridad que el mercado emergente "no se destruyó".

Si bien se produjo un ajuste , esos técnicos creen que las economías emergentes no han perdido solidez. "Brasil no es 20% o 30% peor que hace seis meses", dijo un funcionario en referencia a la caída en la Bolsa de ese país hasta mediados de esta semana.

Mientras pasa el temblor, la premisa en el gobierno es esperar y aprovechar el hecho de haber adelantado financiamiento y estirado vencimientos de deuda.

El reperfilamiento disminuye el efecto negativo que podría tener la suba del dólar sobre el pago de la deuda. En la medida que hoy las amortizaciones son menores el principal efecto que puede haber es sobre los pagos de intereses.

Hasta el momento no se percibe que exista un pasaje relevante a dólares de los inversores que tienen posiciones en moneda nacional, aunque "podría haber" algún movimiento en ese sentido, dijeron.

BONOS. El riesgo país UBI, de República AFAP, tuvo su mayor descenso diario ayer desde el 2 de junio de 2003, al caer 46 unidades hasta los 340 puntos básicos. Durante la semana tuvo una suba de 19 enteros.

El operador de Rospide sociedad de Bolsa, Andrés Escardó dijo a El País que "luego de una semana de marcadas pérdidas, ayer los bonos globales de deuda uruguaya experimentaron una leve pero firme recuperación de sus precios".

Aunque esa suba "no fue de grandes dimensiones (un promedio de 1,5%), sí logró recuperar parte de las pérdidas generadas en las jornadas anteriores, cuando el crack del banco de inversión Lehman Brothers, el crédito para que no quebrara la aseguradora AIG y el deterioro de las condiciones del mercado del crédito, llevaron a los inversores a deshacerse de todo aquello que suponía riesgo de inversión", agregó.

Escardó señaló que "sin embargo, la deuda emergente en general, dentro de la cual se encuentra la uruguaya, puede volver a ser embestida y puede volver a sufrir una fuerte corriente vendedora".