N. PONCE DE LEÓN

Lejos de enlentecerse, la inflación se aceleró en junio, al subir los precios 1,28% -el mayor guarismo en 10 meses- y dentro del equipo económico se observa que se puso en riesgo el cumplimiento de la meta, dijo una fuente oficial a El País.

Es que en solo en el primer semestre del año la suba del Índice de Precios al Consumo (IPC) ya totalizó 5,44% (que anualizado trepa a 11,2%), por lo que para que la misma no supere el rango máximo previsto por el gobierno (de 7%), el indicador en el segundo semestre no debería subir más de 1,48%.

Estacionalmente el ritmo de aumento del IPC en el segundo semestre se enlentece, (fue 2,8% en 2007, y de 2,4% en 2006).

De todas maneras, en los últimos doce meses la suba de precios alcanzó a 8,42%, el mayor guarismo en esa medición desde diciembre, y bastante por encima del año cerrado en mayo: 7,2%. En los últimos 12 meses cerrados a junio de 2007, la inflación era de 8,05%. El año pasado no se cumplió la meta (con un techo de 6,5%) ya que la suba de precios fue de 8,5%.

En el Banco Central se tomó el dato con preocupación porque se percibe que se entraría en un contexto en que deberían tomarse nuevas medidas de política monetaria. Se dijo que los servicios técnicos del banco impulsan una suba en la tasa de referencia, que desde diciembre está en 7,25%.

Hasta ahora no se dieron contactos entre la cúpula del Central y Economía de cara a la reunión del Comité de Política Monetaria el jueves 10 de julio.

Por su parte, el ministro de Economía, Danilo Astori dijo ayer a El País que el gobierno no descarta (pero tampoco anuncia por ahora) seguir aplicando medidas fiscales de rebajas de impuestos.

Empero, señaló que el espacio fiscal es cada vez menor a medida que pasa el tiempo, ya que continúan vigentes las medidas que se tomaron el año pasado (reducción de tarifas, subsidio al boleto, exoneraciones de IVA a la carne de pollo y cerdo).

En la conferencia que dio para anunciar el resultado del canje de deuda (ver página A 15), Astori dijo que "el gobierno está dando una lucha importante contra las presiones inflacionarias y la va a seguir dando en cuatro campos: monetario, con una política muy cautelosa al respecto, fiscal -poniendo todas las posibilidades-, comercial y a través de acuerdos en los precios".

Las cifras que se conocieron "nos estimulan a seguir muy concentrados", agregó.

Por su parte, el subsecretario de Economía, Mario Bergara recordó que el gobierno no está trasladando íntegramente el aumento del petróleo a tarifas, pese a lo cual igual "estamos importando inflación a través del petróleo".

Bergara puntualizó que los dos componentes más importantes del aumento de precios en junio fueron frutas y verduras y tarifas por las subas de UTE y Ancap.

El gobierno implementó un mecanismo de importación facilitado para algunas verduras y frutas y según Bergara "ya se están viendo algunos resultados". Además envió un proyecto de ley que faculta a llevar a cero el IVA a esas verduras y frutas.

JUNIO. La cifra sorprendió a los agentes privados, que habían proyectado en mediana un alza del IPC de 0,74%. Incluso la respuesta más pesimista de los economistas, de 1,1%, también quedó por debajo.

En el acumulado del año la inflación subyacente -considerando los bienes con precios más predecibles- fue 4,55%, y exclusivamente en junio se ubicó en 0,49%, ambas mediciones por debajo de los aumentos a nivel general.

El 75% de la inflación de junio la explicó la suba de precios en los alimentos y bebidas (1,7%), y de vivienda (2,98%).

En el primero de esos rubros hubo una incidencia muy importante de las verduras que tuvieron en promedio una suba de 15,7%.

Dentro de estas, fue particularmente importante el crecimiento en el precio de los zapallitos (151%), lechugas (25%), y los boniatos (20%). También se encareció la fruta en 1,1%.

Más baja en hogares pobres

La inflación para los hogares de menores ingresos fue de 0,71% en junio y de 5,05% en el primer semestre del año, según la medición que realiza el Instituto de Estadística de la Facultad de Ciencias Económicas. En el año cerrado a junio la inflación para estos hogares fue de 8,34%. Los rubros vinculados a vivienda y gastos en enseñanza fueron los de mayores aumentos en la primera mitad del año con alzas de 10,69% y 7,83%.

El margen fiscal para actuar es menor

Pablo Rosselli, de Deloitte, y Alfonso Capurro, del Centro de Investigaciones Económicas (Cinve), coincidieron en que la suba de frutas y verduras hizo elevar la inflación por encima de las proyecciones mientras remarcaron que es improbable que el gobierno cumpla con su meta de precios que tiene como techo una suba de 7%.

A la vez destacaron que la inflación subyacente -excluyendo frutas y verduras y precios administrados- tuvo una tenue baja aunque está todavía en niveles altos. Para los economistas el gobierno tendría cada vez menos espacio fiscal para no trasladar a tarifas la suba en el costo de generación de electricidad y de la escalada del petróleo.

"Aunque bajó la subyacente en los tres últimos meses todavía sigue en torno a 10% y las presiones inflacionarias se mantienen fuertes", indicó Rosselli.

Con un contexto de presiones por el lado energético y el efecto que tendrán los aumentos salariales harán necesario que el Banco Central imponga una política "más restrictiva", indicó el analista de Deloitte, quien calificó de "poco probable" que se cumpla la meta oficial de precios. Rosselli dijo que todavía no tiene claro si el Banco Central evaluará una suba en la tasa de referencia en la reunión del 10 de julio.

Capurro se concentró en el manejo fiscal que puede realizar el gobierno para atenuar la suba de precios. "Si se mantienen los precios del petróleo no hay mucho margen para que el sector público asuma el sobrecosto vía subsidios adicionales", expresó el economista.

Hasta ahora el Cinve tenía una proyección de suba de precios para 2008 de 8,1% la que ajustarán. Si Ancap subiera 5% los combustibles -si trasladara todo el costo del crudo el alza debería ser de 7,5%- la proyección para diciembre sería algo inferior a 8,5%, aunque todavía deben ajustar los modelos.

Fuentes financieras dijeron a El País que la evolución de los agregados monetarios en las últimas semanas indica que el apretón que se dio al subir los encajes de los depósitos -y así quitar liquidez a los bancos- no tendría los resultados esperados ya que se siguió expandiendo la cantidad de dinero.