La demanda por el fondo lechero triplicó la oferta

El gobierno salió ayer a celebrar la fuerte demanda que tuvo la emisión del segundo fondo lechero en momentos que los mercados mundiales capean como pueden la fuerte turbulencia financiera.

Apenas pasada la una de la tarde en la Bolsa Electrónica de Valores (Bevsa), los integrantes del fondo festejaban que la demanda había superado en tres veces la oferta de U$S 42,5 millones llegando a U$S 125,2 millones. En la tarde fueron los ministros de Economía, Danilo Astori, y de Ganadería, José Mujica, los que destacaron los resultados de la colocación en una conferencia de prensa. Durante el encuentro Mujica reiteró que se lanzará un nuevo fondo para financiar el arrendamientos de tierras a los productores lecheros. "Ahora vamos por el bueno", aseveró.

A LA PAR. Ayer se cortó la licitación con un precio mínimo de 100,02. El precio promedio de las ofertas aceptadas fue de 100,46. Sólo ocho de las 93 ofertas presentadas estuvo por encima del piso de 100,02. Fueron por U$S 46 millones, por lo que hubo que prorratear.

Cinco de las ocho ofertas se adjudicaron U$S 35 millones de los U$S 42,4 millones. El precio mínimo ofertado fue de 93,75 y el máximo llegó a 101,41.

Hubo AFAP que entraron en la operación y otras cuyas ofertas estuvieron por debajo del precio fijado, dijeron a El País fuentes financieras. La tasa ofrecida fue de Libor más 1,3 con un piso de 5% y un techo de 8%. El fondo no tiene un plazo de vencimiento, sino que depende del flujo de fondos que se produzca por el descuento a la remisión, exportación o importación de leche. El primer fondo fue emitido en 2002 y se terminará de pagar a fines de este año.

Operadores financieros dijeron a El País que hubo una fuerte participación del Banco República en la compra de los títulos además de la AFAP estatal. Recordaron que en un momento el República había propuesto comprar toda la deuda a emitir por el fondo aunque luego se decidió abrirlo a una emisión en el mercado.

En los días previos a la licitación se indicaba que la baja en los precios (y por ende alza en los rendimientos) de los bonos del gobierno por las turbulencias financieras hacían menos atractiva la tasa ofrecida por el fondo. Los bonos con los que se podría arbitrar estos títulos (globales con vencimiento en 2011 o 2013) se hicieron más rentables lo que llevaría a exigir mayores tasas a los papeles del fondo lechero.

Un ejecutivo que participó en las ofertas dijo que no ve posible prestarle al fondo a menor costo que al Estado.

Se coincide que es un buen instrumento pero que "salió apretado en la tasa". "La tasa es más baja de lo que correspondería por los fundamentos del instrumento", resumió un agente que participó del proceso.

Los agentes que participaron de la colocación destacaron la garantías que tiene el inversor, los pagos mensuales y la calificación triple A asignada por la agencia FitchRatings. Uno de los ejecutivos dijo a El País que los inversores institucionales -como las administradoras o cajas paraestatales- no toman como referencia los rendimientos que hay hoy en el mercado, sino la seguridad del instrumento y las "perspectivas espectaculares" de la lechería.

El presidente del fondo, Vicente Plata, dijo a El País que llegó a haber productores lecheros interesados en comprar estos títulos. Luego del cierre de la licitación en Bevsa, Plata remarcó la fuerte demanda y que se consiguiera colocar los títulos "levemente por encima" de la par en medio de las "turbulencias financieras".

En conferencia Mujica resaltó que el fondo permitirá que el ahorro de los uruguayos "se quede en el país y no se vaya al exterior a buscar rentabilidad". Plata remarcó cómo lo financiero y lo productivo se pueden "unir" cuando hay instrumentos adecuados. El subsecretario de Industria, Martín Ponce de León, se congratuló que mientras el primer fondo se creó para dar una salida al endeudamiento del sector tras la crisis ahora va a apoyar la inversión.

100,2 fue el precio de corte por aceptar las ofertas para participar del fondo lechero, sólo ocho estuvieron arriba de ese piso